轉自 聯合理財網
外資分析師 到底強在哪裡？
2007/10/23
記者張家豪/台北報導
原文出自【2007-10-22/聯合晚報 /9版/錢副刊】
在外資圈經歷超過10年的HSBC(匯豐證券)台股研究部主管王萬里說，重要或大牌分析師的報告，有辦法讓外資法人洗耳恭聽，如果是短線建議策略，散戶不妨看看報告出爐後，交易面的變化，檢視法人有沒有跟著建議操作。這只是最簡單的一步，還得了解分析師發布報告的習性、解析能力，及外資法人的偏好等。
一、小道消息高人一等
外資法人和很多散戶投資人一樣，特別留意市場或個別企業的小道消息。分析師為了討好這些法人客戶，除了對個別企業和產業的了解，必須相當透徹之外，布的線還要很綿密。
董事長、總經理、發言人、財會、稽核主管或投資關係部門，算是最基本的要求，有腦筋的分析師會去認識業務員、生產線作業員等，交叉查證，得到快速又正確的訊息。
二、調降評等就是賣出
一旦查證情況有變，第一時間內，立刻電話通知幾位重要的大客戶，並且出報告調整評等。一般只要建議調降，不管是降到「中立」或「賣出」，就是指減少持股部位。目標價的變化卻視個別券商規定而異，大型美系券商的作法是把列為「買進」評等的股票，目標價設定在10-20%以上的漲幅；列為「中立」的股票，設定在0-10%或20%的範圍之內。
三、產業分析影響性大
多數情況下，對外資法人而言，產業分析特別重要，因為大環境的變化，殺傷力具全面性。最常見的是，外資調整全球鋼鐵、水泥、航運、造紙、塑化等傳統產業的評等，台股中，中鋼、台泥、陽明、華紙、台塑等這些龍頭大廠，經常因此受到連帶影響。電子產業也常常看到分析師調整晶圓代工、面板、 DRAM、手機、筆記型電腦或PCB等零組件的產業評等，大廠如：台積電、友達、力晶等，跟著變動。
四、分析獨到邏輯性強
能夠說服客戶跟著報告操作，分析師的邏輯性很重要，也就是要會說故事、見解獨到。去年率先喊出「萬點行情」的前巴黎證券台灣區研究部主管王嘉樞，用了「10億中國人的加州」來形容台灣、台商就像1986年後第二波鮭魚回流返鄉，切中老外的心，後來連花旗環球證券提出萬點策略時，也引用過同樣的橋段。
五、獨立思考說服力佳
有時候，雖然被評為反指標，卻因為堅守立場、不見風轉舵，分析師反而能夠贏得更多客戶的尊重。前摩根士丹利總體經濟學家謝國忠和前高盛證券面板分析師黃玉蕙，都被市場視為「大空頭」，但論點合乎邏輯，又不隨市場起舞，獨立思考，外資法人都會仔細聆聽兩人提出的建議，報告的參考價值很高。
六、小心中小型股燙手
最近幾年，全球游資過剩，號稱打敗大盤、爭取絕對報酬率的避險基金應運而生。這些基金鎖定中小型股、操作靈活，讓外資分析師不得不積極尋找符合條件的潛在標的，中小型個股報告如雨後春筍般冒出。因為來得快、去得也快，散戶跟著進場，得留意追高、套牢的風險。
外資分析師 到底強在哪裡？
2007/10/23
記者張家豪/台北報導
原文出自【2007-10-22/聯合晚報 /9版/錢副刊】
在外資圈經歷超過10年的HSBC(匯豐證券)台股研究部主管王萬里說，重要或大牌分析師的報告，有辦法讓外資法人洗耳恭聽，如果是短線建議策略，散戶不妨看看報告出爐後，交易面的變化，檢視法人有沒有跟著建議操作。這只是最簡單的一步，還得了解分析師發布報告的習性、解析能力，及外資法人的偏好等。
一、小道消息高人一等
外資法人和很多散戶投資人一樣，特別留意市場或個別企業的小道消息。分析師為了討好這些法人客戶，除了對個別企業和產業的了解，必須相當透徹之外，布的線還要很綿密。
董事長、總經理、發言人、財會、稽核主管或投資關係部門，算是最基本的要求，有腦筋的分析師會去認識業務員、生產線作業員等，交叉查證，得到快速又正確的訊息。
二、調降評等就是賣出
一旦查證情況有變，第一時間內，立刻電話通知幾位重要的大客戶，並且出報告調整評等。一般只要建議調降，不管是降到「中立」或「賣出」，就是指減少持股部位。目標價的變化卻視個別券商規定而異，大型美系券商的作法是把列為「買進」評等的股票，目標價設定在10-20%以上的漲幅；列為「中立」的股票，設定在0-10%或20%的範圍之內。
三、產業分析影響性大
多數情況下，對外資法人而言，產業分析特別重要，因為大環境的變化，殺傷力具全面性。最常見的是，外資調整全球鋼鐵、水泥、航運、造紙、塑化等傳統產業的評等，台股中，中鋼、台泥、陽明、華紙、台塑等這些龍頭大廠，經常因此受到連帶影響。電子產業也常常看到分析師調整晶圓代工、面板、 DRAM、手機、筆記型電腦或PCB等零組件的產業評等，大廠如：台積電、友達、力晶等，跟著變動。
四、分析獨到邏輯性強
能夠說服客戶跟著報告操作，分析師的邏輯性很重要，也就是要會說故事、見解獨到。去年率先喊出「萬點行情」的前巴黎證券台灣區研究部主管王嘉樞，用了「10億中國人的加州」來形容台灣、台商就像1986年後第二波鮭魚回流返鄉，切中老外的心，後來連花旗環球證券提出萬點策略時，也引用過同樣的橋段。
五、獨立思考說服力佳
有時候，雖然被評為反指標，卻因為堅守立場、不見風轉舵，分析師反而能夠贏得更多客戶的尊重。前摩根士丹利總體經濟學家謝國忠和前高盛證券面板分析師黃玉蕙，都被市場視為「大空頭」，但論點合乎邏輯，又不隨市場起舞，獨立思考，外資法人都會仔細聆聽兩人提出的建議，報告的參考價值很高。
六、小心中小型股燙手
最近幾年，全球游資過剩，號稱打敗大盤、爭取絕對報酬率的避險基金應運而生。這些基金鎖定中小型股、操作靈活，讓外資分析師不得不積極尋找符合條件的潛在標的，中小型個股報告如雨後春筍般冒出。因為來得快、去得也快，散戶跟著進場，得留意追高、套牢的風險。
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