走出停損與停利的迷思
■周行一
--------------------------------------------------------------------------------
如果你經常覺得太早賣賺錢的股票，卻太晚賣賠錢的股票，你不必因此捶胸頓足，因為大多數人跟你一樣。
很多人為如何「停損」與「停利」困擾不已，怕股價跌時捨不得賣而擴大損失，也為了擔心股價漲時不早點賣掉，反而會賠錢，所以想停損與停利。
如果你有能力抓準時機買進賣出，停損與停利的確是個好主意，能讓你及早賣出會跌價的股票，轉進到賺錢的標的上，不過一般人停損與停利後的下場卻常常令人痛苦萬分。
除非你能精準擇時及選股，停損與停利對你百害而無一利，它會讓你的交易次數增加，而增加投資成本。如果買進、賣出、加上交易稅的總交易成本是0.5%，每月停損或停利一次，每年的總成本即是6%，如果每周停損或停利一次，每年的成本就暴增為26%，除非你是投資奇葩，賠錢是理所當然的。
停損與停利也讓你無法專心工作，股市的波動是常態，幾天之內就觸碰到停損或停利點是家常便飯，如果你很在乎停損與停利，如何能專心工作呢？不是整天盯著電腦看，就是忙著用傳訊機收訊號，不然就是頻頻打電話詢問理財顧問的意見，如果你的老闆知道你這種工作態度，恐怕也會做出停損動作，趕緊炒你魷魚了。
停損與停利對你的另一個影響就是會讓你錯失了長期投資的好處，除了會因進出時點錯誤而賠錢之外，你幾乎沒有機會收到股息，而股息再投資是長期投資獲利的重要因素。
我的一位朋友在十年前投資一個日本基金，當時日經指數在24,000點左右，雖然現在的水準只有11,000點，但是他的基金投資只處於小賠的狀態，主要原因是過去十年，儘管日本股市持續空頭，日本公司並未停止配息，我的朋友把配息都再繼續投資，股數不停增加，所以雖然股價腰斬，仍然處於小賠狀態，如果將來日本股市回到1993年的水準，他就賺了一倍了。
其實停損與停利不是散戶該做的事，專業投資人才需要停損與停利，譬如選擇選自營商的部位持有時間經常只有數十分鐘左右，他們只要有蠅頭小利就會獲利了結，馬上再尋找下一個機會，如果有損失也會壯士斷腕，轉到另一個有較佳獲利機會的部位上，由於他們的工作就是交易衍生性金融商品，所以勝算比散戶高許多，他們賺錢的策略是薄利多銷，散戶如果以其為師，不是畫虎不成反類犬嗎？
散戶關心的不應當是如何停損與停利，而是如何避免需要停損與停利，如果你願意長期投資、採指數化（譬如投資國內、外的指數型基金）及分散風險的投資方式、將股息與利息再投資、並以理財計畫來指導資產配置，其實你沒有必要停損與停利，請記住，停損與停利是法人的專利，在股市跑龍套的散戶千萬不要在魯班門前弄斧！
（作者是政大財務管理系所教授／商學院副院長，著有「不理財也發財！？我的幸福理財書」，本專欄每周一刊出）
【2004/10/18 經濟日報】
■周行一
--------------------------------------------------------------------------------
如果你經常覺得太早賣賺錢的股票，卻太晚賣賠錢的股票，你不必因此捶胸頓足，因為大多數人跟你一樣。
很多人為如何「停損」與「停利」困擾不已，怕股價跌時捨不得賣而擴大損失，也為了擔心股價漲時不早點賣掉，反而會賠錢，所以想停損與停利。
如果你有能力抓準時機買進賣出，停損與停利的確是個好主意，能讓你及早賣出會跌價的股票，轉進到賺錢的標的上，不過一般人停損與停利後的下場卻常常令人痛苦萬分。
除非你能精準擇時及選股，停損與停利對你百害而無一利，它會讓你的交易次數增加，而增加投資成本。如果買進、賣出、加上交易稅的總交易成本是0.5%，每月停損或停利一次，每年的總成本即是6%，如果每周停損或停利一次，每年的成本就暴增為26%，除非你是投資奇葩，賠錢是理所當然的。
停損與停利也讓你無法專心工作，股市的波動是常態，幾天之內就觸碰到停損或停利點是家常便飯，如果你很在乎停損與停利，如何能專心工作呢？不是整天盯著電腦看，就是忙著用傳訊機收訊號，不然就是頻頻打電話詢問理財顧問的意見，如果你的老闆知道你這種工作態度，恐怕也會做出停損動作，趕緊炒你魷魚了。
停損與停利對你的另一個影響就是會讓你錯失了長期投資的好處，除了會因進出時點錯誤而賠錢之外，你幾乎沒有機會收到股息，而股息再投資是長期投資獲利的重要因素。
我的一位朋友在十年前投資一個日本基金，當時日經指數在24,000點左右，雖然現在的水準只有11,000點，但是他的基金投資只處於小賠的狀態，主要原因是過去十年，儘管日本股市持續空頭，日本公司並未停止配息，我的朋友把配息都再繼續投資，股數不停增加，所以雖然股價腰斬，仍然處於小賠狀態，如果將來日本股市回到1993年的水準，他就賺了一倍了。
其實停損與停利不是散戶該做的事，專業投資人才需要停損與停利，譬如選擇選自營商的部位持有時間經常只有數十分鐘左右，他們只要有蠅頭小利就會獲利了結，馬上再尋找下一個機會，如果有損失也會壯士斷腕，轉到另一個有較佳獲利機會的部位上，由於他們的工作就是交易衍生性金融商品，所以勝算比散戶高許多，他們賺錢的策略是薄利多銷，散戶如果以其為師，不是畫虎不成反類犬嗎？
散戶關心的不應當是如何停損與停利，而是如何避免需要停損與停利，如果你願意長期投資、採指數化（譬如投資國內、外的指數型基金）及分散風險的投資方式、將股息與利息再投資、並以理財計畫來指導資產配置，其實你沒有必要停損與停利，請記住，停損與停利是法人的專利，在股市跑龍套的散戶千萬不要在魯班門前弄斧！
（作者是政大財務管理系所教授／商學院副院長，著有「不理財也發財！？我的幸福理財書」，本專欄每周一刊出）
【2004/10/18 經濟日報】
文章標籤
全站熱搜
